Dilema: comprar a totalidade de uma empresa ou apenas parte ?
Considere as hipóteses de investimento na aquisição de empresas. Conheça as vantagens de qualquer um das situações
Uma questão que me tem assolado o pensamento nos últimos dias é precisamente a questão. Comprar a totalidade de uma empresa, comprar uma participação social ou entrar como novo sócio através de um aumento de capital da sociedade. Como invariavelmente acontece à generalidade das questões a resposta começa sempre por: DEPENDE. Qualquer das decisões implica lidar com as vantagens e desvantagens de cada uma das situações.
Depende de quê?
A palavra diz muito e ao mesmo tempo não diz nada, é necessário analisar a empresa, o negócio em si, as vantagens da operação e também aspectos mais individuais como: o que se pretende, o que se ambiciona ou a visão que temos para a empresa.
As vantagens de possuir uma empresa em sociedade são várias, tal como já aqui foi referido, menor risco através da partilha do mesmo e menor potencial de rendimento, também consequência do mesmo factor, a divisão. Os mesmos pressupostos aplicam-se quando analisamos as vantagens de comprar uma empresa já em funcionamento.
De que depende:
- Depende do valor da operação
- Depende do risco do negócio
- Depende do perfil de investidor
- Depende das condições da operação
- Depende da concorrência
- Depende da liquidez, acesso a financiamento ou capacidade financeira
- Depende da conjuntura económica
- Depende do factor diferenciador da empresa
- Depende dos sócios (personalidade perfil de investimento)
- Depende do tipo de organização
- Depende da própria empresa
Na maioria das situações eu até poderia aconselhar a adquirir apenas uma parte, mas por vezes a ambição de comandar os destinos da organização é algo de apetecível e também tem o seu Q de irracional
Este artigo surge pois são questões que me assolam a mente atendendo a que tenho que tomar este tipo de decisão. Estou perante uma operação de aquisição de uma empresa, só ainda não decidi completamente sobre a decisão a tomar. Compro tudo ou só uma parte?
Comprar a totalidade da empresa
Na compra da totalidade de uma empresa assumem-se todos os riscos do negócio, é-se responsável pela sua performance e controlam-se as principais variáveis, por exemplo o nível de endividamento da mesma.
Na compra de uma empresa pela totalidade há que ter em atenção as cláusulas de não concorrência e a possibilidade da empresa contrair dívidas dias antes da celebração do contrato de venda.
Comprar uma parte da empresa
A questão que se põe é a percentagem dos direitos de voto, participações inferiores a 50%, podem não conseguir influenciar as principais linhas de gestão do negócio. Comprar uma participação de 50% mais 1 quota dá direito / liberdade para gerir a empresa segundo as ideias do detentor da participação. Se tal não acontecer pode não conseguir comandar os destinos da empresa.
Se a discussão de várias opiniões é quase sempre melhor, a junção de vários investidores, com diferentes tipos de perfil de investimento pode gerar alguns atritos, mas também pode significar uma tomada de decisão mais ponderada e rectificada.
O risco da operação é tendencialmente inferior pois a empresa não é vendida na totalidade.
As perspectivas no futuro imediato
Os negócios e as empresas vivem na conjuntura económica global assim a maior parte dos negócios terá a sua actividade condicionada pela situação económica, em tempos de crise, a actividade diminui e em tempos de crescimento económico a actividade tende a aumentar. Este é um factor importante na hora de iniciar um negócio e também na compra de uma empresa, pois o valor das mesmas é condicionado pelas expectativas de evolução.
Comprar quotas versus acções
Investir em acções é uma das formas mais simples de tomar posição numa empresa, contudo o valor elevado das empresas cotadas traduz um investimento em algumas acções que são representativas de uma percentagem muito diminuta do capital. O poder de um pequeno investidor influênciar a gestão é praticamente nula. Já numa sociedade mais pequena, com capital social reduzido é possível com investimento mínimo possuir poder na decisão e nas estratégia da empresa. Talvez no futuro venha a dar mais atenção a estas oportunidades.
Comprar empresas de serviços
De todos os riscos que se poderiam enunciar, o risco de perder clientes pela aquisição parece-me bem real, pois é muito fácil mudar de fornecedor e num mercado onde a concorrência não falta é arriscado comprar uma empresa mudando assim os interlocutores.
Comprar uma empresa pelo valor dos clientes
Um negócio comum para expandir uma empresa é através da aquisição de carteiras de clientes, o valor de muitas empresas está nos seus clientes, nas empresas de serviços, este pode ser o seu maior activo. Por isso comprar algo que não se controla é arriscado, pois nada impede o cliente de mudar de fornecedor do serviço. Mas é quase certo que se perderão alguns clientes.
Para encontrar oportunidades de negócio, pode ser boa ideia dar uma vista de olhos nos sites de compra e venda de empresas de vez em quando. Foi através de um deles que descobri esta empresa :-)
